Le marché obligataire a connu une année 2022 plutôt morose. En effet, durant l’année écoulée, l’envolée des taux et des spreads a provoqué des performances négatives sur tous les segments du marché obligataire, toutes maturités confondues. De manière contre-intuitive, les titres considérés comme les plus sûrs ont connu les plus fortes baisses de performance : les obligations d’Etat de la zone euro ont enregistré une performance de -18,22% en 2022. Les obligations de catégorie « Investment Grade », notées entre AAA et BBB par les agences de notation, ont également réalisé une performance négative de -13,94%. Les dettes subordonnées dites « AT1 » émises par les banques européennes ainsi que les dettes d’entreprises de catégorie « High Yied », notées entre BB+ et C, ont respectivement fini l’année à -12,97% et -11,16%. Et si cette baisse des marchés obligataires en 2022 constituait une excellente fenêtre de tirs pour les investisseurs en 2023 ? C’est en tout cas ce que recommande la société de gestion Corum, voici pourquoi.
Un contexte de marché favorable pour le marché obligataire en 2023 ?
La période actuelle est sans précédent, avec la guerre en Ukraine, l’augmentation de l’inflation, la hausse des taux d’intérêt et la possibilité d’une récession. Cependant, cette situation difficile offre également des opportunités exceptionnelles. Les rendements obligataires sont en forte hausse, atteignant des niveaux qui n’ont pas été observés depuis plus de dix ans. En effet, prêter de l’argent aux entreprises présente donc un risque plus élevé, mais est en contrepartie mieux rémunéré. L’addition de ces deux facteurs génère ainsi des niveaux de rendement potentiel qui n’avaient pas été observés depuis 2011. Par conséquent, les prix d’achat des obligations sont plus attractifs.
2022 fut une année exceptionnelle, marquée par une politique de hausse historique des taux d’intérêt de la Banque centrale européenne, en réponse à une inflation galopante. Aussi, la perspective d’un ralentissement économique, la hausse des prix et la guerre en Ukraine ont eu pour incidence d’augmenter le risque pour les entreprises. e
Dans ce contexte où les rendements sont plus attractifs pour les épargnants mais où l’incertitude est plus élevée, les sociétés de gestion de portefeuille sont de plus en plus nombreuses à proposer à nouveau des fonds obligataires “datés” profitant de ce bon point d’entrée. Qui n’est que théorique.
C’est ce qu’ont fait les équipes de Corum l’Epargne, en attendant patiemment la bonne fenêtre de tir pour lancer CORUM Butler Entreprises : celle qui permettait d’acheter des obligations combinant les rendements les plus élevés (proches de 8 % en moyenne) et des prix décotés, pour vous proposer un objectif de performance nette annualisée attrayant de 5% jusqu’en 2029 (objectif de performance non garanti, risque de perte en capital).
4 à 10% *
De rentabilité annuelle
+ 10 ans
D’expérience
+ 100M €
De fonds conseillés
Le fonctionnement de Corum Butler Entreprise
Corum Butler entreprise est une solution d’investissement rigoureusement sélectionnée par les experts en investissement de Weelim.
Les fonds obligataires se présentent sous différents types. En général, les gestionnaires choisissent les obligations en fonction des opportunités du marché et les achètent ou les vendent selon les fluctuations du marché. Ces fonds n’ont pas de date de fin préétablie. D’autres fonds, appelés « datés », ont leur durée de vie définie dès leur création. Le fonds CORUM Butler Entreprises est un exemple de fonds daté qui investit dans des obligations devant être remboursées avant décembre 2029. Tout comme les autres fonds obligataires, les entreprises dans lesquelles ce fonds investit sont tenues de rembourser leur dette et de payer les intérêts convenus pendant la durée de l’emprunt, sauf en cas de défaut de paiement.
Parmi les obligations sélectionnées par le fonds figurent celles de l’enseigne de restauration rapide Burger King, émises avec un taux d’intérêt annuel fixe (le fameux « coupon ») de 7,75 %. En clair : Burger King payera au fonds 7,75 % d’intérêts par an en contrepartie du prêt obligataire qui lui est accordé (sauf bien sûr si l’enseigne est en défaut de paiement). Quant au rendement d’une obligation Burger King (qui tient également compte de son prix d’achat, lui-même variable en fonction du niveau de risque), il atteignait 10,2 % au 31/12/2022. Autres exemples, les obligations de la plateforme de films et de séries Netflix émises avec un coupon de 3,875 % pour un rendement de 5,0 % au 31/12/2022 ou encore celles du spécialiste de l’équipement technologique automobile Faurecia dont le taux d’intérêt annuel est fixé à 2,375 % pour un rendement de 7,1 % au 31/12/2022.
Il est possible que le fonds ne soit pas ouvert aux nouveaux investisseurs pendant longtemps car cela dépendra des rendements des obligations disponibles sur le marché au cours des prochains mois. Ces rendements peuvent fluctuer et baisser, ce qui pourrait empêcher le fonds d’atteindre son objectif de performance. Si cela se produit, le fonds cessera d’être commercialisé mais continuera à produire des intérêts jusqu’à son échéance en 2029. Cette discipline est essentielle pour atteindre l’objectif de performance du fonds. Actuellement, le fonds CORUM Butler Entreprise affiche un rendement élevé de 7,73 % au 31 décembre 2022, ce qui en fait une option d’investissement attrayante. Bien que les obligations à haut rendement aient connu une forte baisse l’année dernière, la confiance dans leur potentiel de rebond est actuellement dominante. En dépit de la possibilité d’une récession en Europe, les marchés obligataires ont probablement déjà anticipé cette mauvaise nouvelle et répercuté les niveaux de rendement actuels.
La composition de Corum Butler entreprises en un coup d’œil
Nombre d’entreprises sélectionnées : 93
Notation moyenne des obligations : B+
Durée moyenne des prêts en cours : 3,75 ans
Rendement moyen espéré des obligations : 7,73%
Répartition géographique :
La France reste surreprésentée avec 33% des encours globaux. Mais une diversification géographique en Europe bien équilibrée avec notamment la présence de l’Allemagne (10%), le Luxembourg( 9%), l’Espagne (6%), les Pays-Bas (6%), le Royaume-Unis (4%)la Belgique (3%) etc? Notons également que 9% de la collecte a été investi aux USA.
Répartition Sectorielle :
Quelques entreprises financées en 2022
Burger King
Le montant du prêt permet notamment à Burger King de continuer ses investissements dans les actions de communications et sur les services digitaux. Avec une part de marché qui a doublé en France en passant de 7% à 15%, Burger King est la seconde chaîne de restauration rapide dans l’hexagone. L’entreprise continue son développement grâce, notamment, à des actions de communication innovantes et différenciantes. Burger King cherche également à renforcer sa position parmi les leaders du marché en soutenant ses efforts sur les commandes en ligne et sur la gamme de services digitaux proposés.
Taux d’intérêt annuel payé par l’entreprise : 7,75%
Rendement espéré à l’achat de l’obligation : 10,20 %
Netflix
Le montant prêté permet notamment à Netflix de développer de nouveaux contenu et d’étoffer son catalogue de fils et de séries. Aujourd »hui, Netflix est la première plateforme de diffusion de vidéos à la demande avec plus de 200 millions d’abonnements payants dans presque 200 pays. Les abonnés accèdent à un catalogue de contenus très varié et peuvent visionner films, séries et documentaires à tout moment et en illimité. Fort de nombreux succès internationaux (La casa de papel, Squid Game, Stranger Things…), Netlflix cherche à produire et acheter de nouveaux contenus pour se différencier sur un marché très concurrentiel.
Taux d’intérêt annuel payé par l’entreprise : 3,875 %
Rendement espéré à l’achat de l’obligation : 5,00 %
Faurecia
Le montant prêté permet notamment à Faurecia d’investir dans la R&S (Recherche et Développement) pour proposer des produits toujours plus responsables. Faurecia est un acteur technologique majeur de l’industrie automobile qui cherche aujourd’hui à développer une mobilité offrant toujours plus de sécurité et de confort. L’entreprise compte plus de 150 000 employés dans 40 pays différents. Elle souhaite renforcer son positionnement d’acteur responsable avec une gamme de produits adaptée aux problématiques et enjeux environnementaux
Taux d’intérêt annuel payé par l’entreprise : 2,375 %
Rendement espéré à l’achat de l’obligation : 7,10 %
Quels sont les risques ?
Corum Butler entreprise est catégorisé à 4 sur 7 sur l’échelle de risque AMF
Il est important de noter que plus le risque est élevé, plus la perspective de rendement est importante. Cette catégorie de risque pourrait évoluer dans le temps. Par ailleurs, certains risques ne sont pas pris en compte dans cette échelle de risque. Les données utilisées pour son calcul pourraient d’ailleurs ne pas être suffisantes pour déterminer le profil de risque futur du fonds. Il est important de préciser que votre investissement initial n’est pas garanti.
A propos de Corum l’Epargne
CORUM L’Épargne, SAS au capital social de 100 000 €, RCS Paris n° 851 245 183, siège social situé 1 rue Euler 75008 Paris, inscrite auprès de l’ORIAS sous le numéro 20002932 (www.orias.fr) en ses qualités de conseiller en investissements financiers, membre de la CNCIF, chambre agréée par l’AMF, de mandataire en opérations de banque et services de paiement, de mandataire d’intermédiaire d’assurance et d’agent général d’assurance sous le contrôle de l’ACPR, 4, place de Budapest CS 92459 75436 Paris Cedex 9.
CORUM Butler Entreprises permet d’investir sur le marché européen des obligations à haut rendement et de générer des intérêts potentiels sur les sommes prêtées aux entreprises. Ces obligations à haut rendement présentent un caractère spéculatif comparé aux « obligations d’État » : une recherche d’un rendement plus important en contrepartie d’un risque plus élevé. CORUM Butler Entreprises n’offre aucune garantie de rendement ou de performance et présente un risque de perte en capital. Nous attirons votre attention sur le fait que les performances passées ne présagent pas des performances futures. Elles ne sont pas constantes dans le temps car les obligations achetées par CORUM Butler Entreprises sont soumises aux évolutions et aux aléas des marchés.
CORUM Butler Entreprises est un fonds obligataire, compartiment du fonds irlandais CORUM Butler UCITS ICAV agréé par la Banque Centrale d’Irlande (n° C176706). CORUM Butler Entreprises est géré par CORUM Butler Asset Management domicilié à Dublin et agréé par la Banque Centrale d’Irlande le 19 octobre 2018 (n° C176313). Les documents d’information de CORUM BEHY sont disponibles sur www.corumbutler.com.
