Le plan d’épargne retraite (PER) continue de s’imposer comme l’une des solutions privilégiées pour préparer sa retraite, tout en bénéficiant d’avantages fiscaux à l’entrée. C’est l’atotu majeur de ce placement. Selon les derniers chiffres communiqués par la direction du Trésor, plus de 11,2 millions de Français avaient déjà souscrit un PER à fin septembre 2024. Cela représente environ un Français sur six, soit une progression significative depuis le lancement du produit en 2019 dans le cadre de la loi Pacte. Ce chiffre témoigne de l’ancrage de la retraite par capitalisation dans les pratiques patrimoniales, dans un contexte de tension sur le financement de la retraite par répartition. Les encours cumulés atteignaient 119 milliards d’euros à cette date et pourraient dépasser les 130 milliards d’ici la fin de l’année, selon les estimations de certains experts du secteur.
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Une dynamique soutenue par l’avantage fiscal
Le principal levier de ce développement reste son attrait fiscal. Le PER permet en effet de déduire les versements volontaires de son revenu imposable, dans la limite de plafonds déterminés chaque année en fonction de vos revenus de l’année précédente et du PASS (Plafond Annuel de la Sécurité Sociale). Ce mécanisme se révèle particulièrement avantageux pour les contribuables les plus fortement imposés. Selon la Cour des comptes, plus de la moitié des souscripteurs appartiennent à la tranche marginale d’imposition de 30 % ou plus. Cela signifie que le PER a séduit en priorité une population active aisée.
Cette dynamique se renforce en fin d’année, période durant laquelle les souscriptions s’accélèrent sensiblement. Les contribuables cherchent alors à maximiser leur réduction d’impôt en effectuant des versements ciblés avant le 31 décembre. Banques et compagnies d’assurance ont compris cet effet de saisonnalité et ont multiplié les campagnes commerciales et les offres spéciales dans cette période. Cette forte concentration annuelle des souscriptions donne au PER un profil atypique parmi les produits d’épargne, souvent alimentés de manière plus régulière.
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Une univers d’investissement large et unique
Mais le succès du PER ne repose pas uniquement sur sa fiscalité. Il bénéficie également d’une offre d’investissement particulièrement large et évolutive. Selon le type de gestion retenu (libre ou pilotée), les titulaires d’un PER peuvent accéder à un ensemble très varié d’unités de compte, allant bien au-delà des supports classiques d’assurance-vie. Parmi les plus plébiscités : les SCPI (sociétés civiles de placement immobilier), les SCI, le private equity (non coté), les ETF indiciels, les produits structurés, ainsi qu’une grande variété d’OPCVM investis en actions ou obligations.
Cette palette d’options permet de moduler le niveau de risque et d’adapter l’exposition financière à chaque étape de la vie de l’épargnant. La diversification offerte constitue un vrai levier de performance, notamment sur un horizon long comme celui de la retraite. C’est aussi ce qui rend le PER particulièrement attractif pour les jeunes actifs, qui peuvent bénéficier de l’effet capitalisation sur plusieurs décennies. Grâce à la réforme de la loi Pacte, ces placements peuvent désormais faire l’objet d’une sortie en capital à la retraite (en plus de la rente), renforçant ainsi leur flexibilité et leur capacité à s’intégrer dans une stratégie patrimoniale plus globale.
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Une adoption encore inégale
Malgré ses atouts, le PER reste encore un produit peu souscrit . Les données disponibles indiquent que seuls 18 à 20 % des salariés français disposent actuellement d’un PER. La majorité des détenteurs se recrutent parmi les cadres supérieurs, professions libérales et salariés de grandes entreprises. Cette réalité s’explique à la fois par le niveau de revenus requis pour tirer pleinement parti de l’avantage fiscal et par une certaine complexité perçue du produit.
Ce biais sociologique se reflète aussi dans l’évaluation de son coût pour les finances publiques : la Cour des comptes estime l’impact budgétaire du PER à environ 1,8 milliard d’euros. Un montant significatif, qui soulève des questions sur la soutenabilité du dispositif à moyen terme, surtout si la cible reste limitée à une minorité de contribuables aisés.
En comparaison, l’assurance-vie reste de loin le placement préféré des Français, avec plus de 1 900 milliards d’euros d’encours. Pourtant, la dynamique de croissance du PER, même si elle part d’une base plus modeste, reste soutenue et régulière. Elle reflète une prise de conscience grandissante, notamment chez les moins de 40 ans, de la nécessité de construire une retraite complémentaire par capitalisation. Les plateformes en ligne et les fintechs ont d’ailleurs joué un rôle crucial dans cette évolution, en rendant les PER plus accessibles et plus transparents via des interfaces intuitives, des frais réduits et une pédagogie renforcée.
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Vers un produit d’avenir ?
Le développement du PER s’inscrit dans un contexte de remise en question structurelle du système de retraite par répartition. La publication du dernier rapport de la Cour des comptes, qui alerte sur les fragilités du financement public des retraites, ne fait que conforter l’intérêt croissant des ménages pour des solutions alternatives. Si les conditions d’accès au PER sont encore perfectibles, notamment en termes de lisibilité des frais ou de démocratisation de son usage, son potentiel d’extension reste fort.
À terme, le PER pourrait s’imposer comme un pilier essentiel de la retraite des actifs, en complément des dispositifs obligatoires. Pour cela, il conviendra de poursuivre les efforts de simplification, de transparence et d’éducation financière afin d’élargir son public au-delà des seules catégories aisées. Dans cette perspective, les pouvoirs publics comme les acteurs privés auront un rôle déterminant à jouer pour faire du PER un outil d’épargne réellement universel et durable.
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Rédigé le 21.05.2025 par
