La SC Nao Logistics est une société civile immobilière à capital variable gérée par Telamon, groupe indépendant de promotion et de gestion d’actifs, via sa société de gestion agréée par l’AMF. Lancée le 13 octobre 2023, elle est distribuée comme unité de compte immobilière dans des contrats d’assurance-vie, de capitalisation et des PER, et constitue l’un des rares supports thématiques logistique de notre liste des SCI accessibles en assurance-vie. Son créneau, les entrepôts et locaux d’activité situés principalement en France, s’appuie sur trente ans d’expérience du groupe.
Stratégie d’investissement de la SC Nao Logistics
La gestion suit une approche Core/Core+ : acquérir des bâtiments logistiques neufs ou récents loués sur de longues durées à des locataires solides, et compléter par des actifs existants susceptibles d’être valorisés par une gestion active, une extension ou une remise aux normes. La thèse repose sur la rareté du foncier logistique dans les zones denses, la croissance du commerce en ligne et la relocalisation de certaines chaînes d’approvisionnement. Le fonds intègre une démarche ESG structurée, est labellisé ISR et classé article 8 du règlement SFDR, ce qui le distingue de nombreux véhicules de sa catégorie. L’objectif de taux de rendement interne net communiqué, non garanti, est de 6,5 % par an sur l’horizon recommandé de huit ans.
Patrimoine et répartition
Le patrimoine est constitué d’entrepôts logistiques, de plateformes de distribution, de parcs d’activité et de locaux industriels, avec une localisation quasi exclusivement française, dans des bassins d’emploi et des corridors logistiques recherchés. Telamon met en avant sa capacité à sourcer des opérations en amont grâce à son activité de promoteur. L’actif net et le nombre d’immeubles ne sont pas publiés de manière systématique par les sources accessibles ; il s’agit d’un véhicule encore de taille modeste, dont la montée en puissance dépendra des collectes assurantielles.
Performance et valeur liquidative
La SC a signé un démarrage remarqué avec une performance de +10,02 % en 2024 sur la part A distribuée en unité de compte, puis +7,05 % en 2025, portant la valeur liquidative à 1 202,70 euros au 31 décembre 2025 pour une part émise à 1 000 euros. La progression cumulée depuis le lancement dépasse ainsi 20 % en un peu plus de deux ans. Cette trajectoire, liée à un déploiement après la correction de 2023 et aux rendements locatifs élevés de la logistique, reste à confirmer sur un cycle complet. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et l’investisseur supporte un risque de perte en capital.
Frais, risque et cadre d’investissement
La commission de souscription est de 2 % et les frais de gestion annuels sont plafonnés à 1,5 % de l’actif net, sans commission de rachat. L’indicateur synthétique de risque est de 3 sur 7. Le fonds a été référencé en juin 2023 dans les contrats d’Ageas France, puis chez Swiss Life France, et continue d’élargir sa distribution. Le ticket minimal est de 100 euros, mais l’accès à cette SCI en assurance-vie reste conditionné à sa présence dans le contrat de l’épargnant. Le principal point de vigilance tient à la concentration sectorielle : une classe d’actifs unique, sensible au commerce et à l’industrie, sans coussin de diversification.
Pour quel investisseur ?
Nao Logistics s’adresse à l’investisseur qui souhaite une exposition ciblée à l’immobilier logistique français, labellisée ISR, en complément d’un socle immobilier diversifié. Weelim, conseil indépendant, y voit une brique thématique intéressante pour un horizon long, à pondérer en fonction de la taille encore limitée du fonds et de la jeunesse de son historique.
