La SC Tangram est une société civile à capital variable lancée en août 2019 par Amundi Immobilier, filiale immobilière du premier gestionnaire d’actifs européen. Fonctionnant comme une société civile immobilière classique, elle est proposée exclusivement en unité de compte immobilière dans des contrats d’assurance-vie et de PER, et figure parmi les supports les plus diffusés de notre liste des SCI accessibles en assurance-vie. Après deux années de repli en 2023 et 2024, elle a renoué avec la hausse en 2025 (+3,55 %).
Stratégie d’investissement de la SC Tangram
La société investit dans des parts de fonds immobiliers non cotés (SCPI, OPCI, SCI), dans des immeubles détenus en direct ou via des club deals, dans des fonds institutionnels paneuropéens et, marginalement, dans des foncières cotées. Le gérant poursuit deux objectifs : sécuriser des revenus grâce à des actifs loués sur des baux longs, et capter de la valeur sur des immeubles offrant un potentiel de rénovation ou de renégociation locative. Un recours modéré à l’endettement est prévu, le levier immobilier atteignant environ 33 % mi-2026. Le fonds relève de l’article 6 du règlement SFDR et ne porte pas de label ISR.
Patrimoine et répartition
Avec un actif net d’environ 600 millions d’euros au 30 juin 2026, Tangram est l’une des plus grosses SCI du marché. La composition a nettement évolué depuis l’origine : les SCPI, qui représentaient les trois quarts de l’actif en 2019, ne pèsent plus qu’environ 32 %, tandis que l’immobilier direct et les club deals atteignent 43 %, les fonds institutionnels 22 % et les foncières cotées moins de 3 %. Sectoriellement, les bureaux dominent toujours (près de 60 %), suivis de la santé (16 %), des commerces (15 %), puis du résidentiel et de la logistique. La géographie reste centrée sur la France (Paris 14 %, Île-de-France 26 %, régions 42 %), avec une poche européenne d’environ 18 % répartie entre l’Allemagne, le Benelux, l’Espagne et l’Italie.
Performance et valeur liquidative
La performance annuelle a été de 4,50 % en 2019, 2,74 % en 2020, 3,26 % en 2021 et 2,40 % en 2022, avant un décrochage de -12,97 % en 2023 lié à la dévalorisation des bureaux et des SCPI sous-jacentes, puis -1,83 % en 2024. Le rebond de 2025 (+3,55 %, valeur liquidative de 204,29 euros au 31 décembre) marque une stabilisation, mais la performance annualisée depuis l’origine demeure légèrement négative. L’exposition élevée aux bureaux constitue le principal point de vigilance pour la suite. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et le capital investi n’est pas garanti.
Frais, risque et cadre d’investissement
Les frais d’entrée sont de 2 % maximum, sans frais de sortie ni commission de surperformance ; les frais de gestion annuels sont de 0,85 % HT, un niveau parmi les plus bas de la catégorie. L’indicateur de risque ressort à 3 sur 7, pour un horizon de placement recommandé de huit ans. La SC Tangram est une SCI en assurance-vie très largement référencée : on la retrouve chez Spirica, Suravenir, Generali ou encore dans les contrats de courtiers en ligne comme Linxea.
Pour quel investisseur ?
Tangram conviendra à l’épargnant qui souhaite une exposition immobilière large, portée par un grand gérant et des frais contenus, et qui accepte une part importante de bureaux. Les conseillers Weelim vous aident à mesurer sa complémentarité avec des SCI plus récentes ou plus européennes dans votre assurance-vie.
