Présentation de la SCPI Credit Mutuel Pierre 1
La SCPI Crédit Mutuel Pierre 1 est l’un des doyens et des piliers du marché de la pierre-papier en France, ayant été créée en 1973. Gérée par La Française Real Estate Managers, elle bénéficie d’une profondeur historique de plus de 50 ans, marquée par plusieurs fusions-absorptions stratégiques (Multimmo, Solipierre 1, Multimmobilier 1) qui lui ont permis de bâtir un patrimoine colossal. Sa stratégie d’investissement est historiquement et majoritairement orientée vers l’immobilier de bureaux (86 % du patrimoine), avec une concentration géographique forte à Paris et en Île-de-France (50 %). Le fonds cible des actifs tertiaires capables de répondre aux besoins des grands utilisateurs institutionnels, tout en conservant une diversification marginale en commerces et hôtellerie.
Le positionnement de cette SCPI de rendement est celui d’un paquebot patrimonial qui a dû naviguer dans un cycle immobilier complexe ces dernières années. Sa capitalisation s’élève à 821 millions d’euros au troisième trimestre 2025. L’historique récent a été marqué par un évènement majeur : après avoir maintenu un prix de part stable à 285 € pendant de nombreuses années, la société de gestion a procédé à deux baisses successives pour fixer le prix de souscription à 215,00 € au 1er janvier 2025. Cet ajustement total de -18,87 % a été rendu nécessaire par la baisse des valeurs d’expertise du patrimoine de bureaux de grande taille. La valeur de reconstitution s’établit à 227,38 € en 2025, ce qui place la part en situation de décote de -5,44 %.
En ce qui concerne les résultats de l’année 2024, Crédit Mutuel Pierre 1 a affiché un taux de distribution brut de 4,52 %. Le dividende brut versé aux associés a atteint 11,97 € par part, tandis que le dividende net s’est établi à 10,58 €. Le résultat d’exercice a atteint 7,43 € par part, la société de gestion ayant puisé dans ses réserves pour soutenir la rémunération des porteurs de parts. Le taux d’occupation financier (TOF) au troisième trimestre 2025 s’établit à 86,00 %, un niveau qui reflète la vacance locative sectorielle touchant les bureaux franciliens. Le fonds dispose néanmoins d’un report à nouveau (RAN) solide de 5,45 € par part fin 2024, offrant une réserve de distribution équivalente à 163 jours.
L’activité transactionnelle récente est dominée par une stratégie d’arbitrage active visant à rationaliser le portefeuille. En 2024, la SCPI n’a réalisé aucune acquisition mais a acté 11 cessions pour un montant total de 105,75 millions d’euros. Parmi ces ventes, on note celle d’un immeuble rue de Paradis à Paris pour 34 millions d’euros, générant une plus-value significative redistribuée en partie aux associés. Classée Article 9 selon le règlement SFDR, Crédit Mutuel Pierre 1 figure parmi les véhicules les plus engagés dans la transition énergétique. La liquidité est actuellement sous tension, avec 317 519 parts en attente de cession au T3-2025. Pour y remédier, un fonds de remboursement a été ouvert en novembre 2025, permettant des retraits à un prix de 167,00 € pour les associés souhaitant une sortie plus rapide.
