SCPI : un premier trimestre 2020 positif qui démontre leur capacité en résister face à la crise sanitaire

Alors, les SCPI sont-elles toujours des solutions à recommander à des investisseurs qui souhaitent aujourd’hui développer leur patrimoine ?

La réponse est oui. Avec les éléments qui sont aujourd’hui en notre possession, il n’y a aucune raison pour les investisseurs de ne pas continuer à s’intéresser aux SCPI. Elles confirment d’ailleurs au T1 2020 leur capacité de résistance, et ce, dans un contexte où leurs locataires sont confrontés parfois à des difficultés financières pour régler leurs échéances.

A la lecture de récentes analyses économiques, des derniers bulletins trimestriels et des différentes communications des gestionnaires, voici nos premières conclusions.

Les recettes locatives devraient baisser au T2 2020 pour une majorité de SCPI

Tout d’abord, s’agissant des recettes locatives des SCPI, les locataires les plus impactés par la crise sont les TPE appartenant aux secteurs dont l’activité est interrompue en application des mesures prises par le Gouvernement relatives à la lutte contre la propagation de l’épidémie de Covid 19 (hôtellerie-restauration, coiffure, etc.). Ilssont objectivement fragilisés par la mesure de fermeture et ne bénéficient que d’une aide limitée de l’Etat pour couvrir leurs charges fixes. Il y a donc un risque très fort qu’ils ne puissent régler leurs loyers et reprendre leurs activités si ces loyers étaient exigés. A ce titre, les associations et fédérations représentatives des bailleurs ont appelé leurs adhérents à annuler 3 mois de loyers pour ces locataires. Recommandation que certaines SCPI devraient suivre pour sécuriser leurs loyers futurs et favoriser la reprise d’activité de leurs locataires. Ce qui devrait faire baisser leurs recettes locatives dès le T2 2020.

Un impact qui sera moins important sur les SCPI diversifiées et certaines SCPI spécialisées

Les SCPI Diversifiées opportunistes qui pourraient se démarquer en 2020

Que ce soit au niveau sectoriel, ou d’un point de vue géographique, les SCPI diversifiées tireront très probablement leur épingle du jeu cette année. Tout d’abord parce que selon les pays, les mesures de confinement n’ont pas été aussi strictes qu’en France. Et dans certains pays, la réouverture de certains commerces a d’ores et déjà été prononcée au mois d’Avril 2020. Ensuite, parce qu’en se positionnant sur différents secteurs d’investissement, les SCPI diversifiées augmentent la mutualisation du risque locatif, pourtant un des risques principaux en période de crise.

Les SCPI qui affichent un prévisionnel supérieur ou égal à 4,5 % dans cette catégorie :

• Corum XL
• Corum Origin
• Eurion
• Altixia Cadence XII
• Cœur de Régions
• Neo
• Vendôme Régions
• Epargne Pierre

Précisons que pour la SCPI Eurion, la société de gestion Corum a d’ores et déjà annoncée qu’elle pourrait suivre le même chemin que Corum Origin à ses débuts (cf. BT 1 2020).

Les SCPI spécialisées pourraient se démarquer en 2020

Deux secteurs immobiliers pourraient bénéficier de la situation actuelle pour se démarquer des autres : l’immobilier de santé, et la logistique.

Le secteur immobilier de la santé présente la caractéristique spécifique et majeure d’être décorrélé de l’économie marchande. Les autorisations d’exploitation des activités qui y sont pratiquées ainsi que leur suivi sont généralement encadrées par les pouvoirs publics. Par ailleurs, la valorisation d’un actif de santé est moins exposée à la notion d’emplacement que d’autres classes d’actif. Elle est fondée principalement sur la rentabilité immobilière elle-même très liée à la rentabilité de l’exploitant.

Nous pensons notamment ici aux SCPI :

• Pierval Santé
• Primovie

Par ailleurs, les premiers signaux montrent que le confinement aura donné un véritable coup d’accélérateur à la digitalisation de nos outils de travail, de notre manière de consommer et de vivre. les changements de pratiques pourraient également donner un coup d’accélérateur au développement du e-commerce et accroître les besoins en infrastructures logistiques adaptées. Ces secteur d’investissement ont été privilégiés par la SCPI Activimmo, qui confirme son prévisionnel à 6 % de distribution pour 2020 dans son dernier bulletin trimestriel.

Notons que l’immobilier résidentiel est, à ce jour, peu impacté par la crise actuelle. Les reports de loyers ne concernent que les entreprises. Aussi, l’impact sur les recettes locatives des SCPI détenant un patrimoine immobilier essentiellement composé d’immobilier de logement, devrait être très limité. C’est la raison pour laquelle nous pensons que la SCPI Kyaneos Pierre de Kyaneos AM pourrait terminer sur le devant de la scène en 2020. En témoigne le prévisionnel réajusté pour 2020, compris en 6 % et 6,5 %.

Des prévisionnels ajustées qui laissent néanmoins présager des performances comprises entre 2,5% et 6% en 2020.

Jusqu’à présent même si les prévisionnels ont été réajustés, les résultats prévisionnels ne se situent pas très loin des résultats de 2019. Pour mémoire, en 2019 les performances s’échelonnaient entre 2,88 % et 6,81 %.

Voici en synthèse les SCPI à capital variable qui conservent au 01/05/2020 officiellement un prévisionnel supérieur à 5 % pour 2020 :

• Kyaneos Pierre
• Corum XL
• Corum Origin
• Activimmo
• Cœur de Régions
• Altixia Commerces
• Pierval Santé
• Neo
• Coeur de ville
• Epargne Pierre
• Interpierre France
• My Share SCPI