Quand on parle du rendement des assurance-vies, pour la majorité des français, ce dont des fonds en euros dont on parle. Parce qu’ils conservent une place centrale dans le paysage de l’épargne française. Support sécurisé par excellence au sein des contrats d’assurance-vie, ils séduisent par leur garantie en capital et leur rendement stable, même dans des environnements de marché chahutés. Nous sommes désormais à mi chemin en 2025, et les investisseurs s’interrogent : quelle performance peuvent-ils réellement espérer de ces fonds, alors que les taux obligataires se stabilsent après une remontée marquée, que l’environnement économique reste incertain, et que les alternatives comme les comptes à terme ou le Livret A tentent de capter l’attention des investisseurs particuliers ?
Pour répondre à cette question, il faut analyser plusieurs dynamiques : l’évolution des taux souverains européens, la structure des portefeuilles obligataires détenus par les assureurs, le rôle des réserves accumulées par les compagnies, ainsi que l’influence des placements concurrents.
En matière de fonds en euros, la clé se situe dans le marché obligataire. Plus de 75 % des encours sont investis dans des titres souverains, en particulier les Obligations Assimilables du Trésor (OAT) françaises à 10 ans. L’évolution de leur rendement est donc un baromètre direct de la capacité des assureurs à servir des performances compétitives.
Or, l’année 2025 s’ouvre dans un contexte paradoxal. D’un côté, la remontée des taux depuis 2022 constitue une aubaine pour les assureurs : les nouvelles émissions offrent des coupons supérieurs à 3,5 %, contre à peine 0,5 % pour celles acquises entre 2018 et 2021. À long terme, cette dynamique redonne de la vitalité au modèle des fonds en euros. Mais à court terme, l’effet reste partiel, car une grande partie des portefeuilles est encore constituée d’obligations anciennes à faible rendement.
La situation politique française complique l’équation. L’instabilité budgétaire de l’été 2025, marquée par le recours à l’article 49.3 et par des tensions sur les marchés, a entraîné une hausse de l’OAT à 10 ans, passée de 3,48 % le 22 août à 3,52 % le 27 août. Certains analystes n’excluent pas un franchissement du seuil de 4 % en cas de dégradation de la note souveraine. Pour les assureurs, c’est une opportunité d’acheter des obligations plus rémunératrices. Mais pour les investisseurs, cela traduit aussi un climat de défiance vis-à-vis de la dette française, ce qui impose de rester vigilant.
En résumé, le contexte obligataire offre aux fonds euros un potentiel de redressement progressif, mais l’impact concret sur les rendements distribués reste encore limité par l’inertie des portefeuilles.
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Après une moyenne de 2,65 % en 2023 puis 2,60 % en 2024, les projections pour 2025 tablent sur un rendement moyen sectoriel autour de 2,5 %. Cette légère baisse ne traduit pas une perte de compétitivité, mais plutôt un phénomène d’ajustement, le temps que la transition obligataire produise ses effets.
Il serait toutefois réducteur de s’arrêter à cette moyenne. Le marché des fonds en euros est en réalité dual :
Les fonds traditionnels : adossés à des portefeuilles anciens, ils peinent à délivrer plus que 2,3 % à 2,6 % en 2025. Ils constituent toujours une solution sûre, mais leur rendement reste modeste.
Les fonds dynamiques ou récents : plus flexibles, souvent diversifiés sur des actifs complémentaires (immobilier, actions, dette privée), ils devraient surperformer la moyenne. Certaines estimations avancent des rendements compris entre 3,5 % et 4 %, grâce à une allocation agile et à une collecte récente, qui leur permet d’acheter rapidement des obligations plus rémunératrices.
Cette polarisation illustre un enjeu majeur pour les épargnants : le choix du fonds en euros ne peut plus se faire uniquement sur la base de la garantie du capital. Désormais, la qualité de gestion et la stratégie d’allocation font la différence.
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Un autre facteur essentiel réside dans les réserves constituées par les assureurs, et en particulier la Provision pour Participation aux Bénéfices (PPB). Ce mécanisme permet de mettre de côté une partie des gains réalisés lors des bonnes années pour les redistribuer ultérieurement, lissant ainsi les rendements dans le temps.
Or, la PPB s’est nettement érodée ces dernières années. Elle s’élevait à 5,5 % de l’encours fin 2022, avant de reculer à 3,89 % fin 2024. Autrement dit, les compagnies ont déjà largement mobilisé cette réserve pour soutenir les rendements pendant la période de transition obligataire.
En 2025, certaines disposent encore d’une marge de manœuvre, mais celle-ci se réduit. La capacité du secteur à lisser les performances s’amenuise, ce qui rend le rendement futur beaucoup plus dépendant de l’évolution réelle des marchés obligataires. À mesure que les obligations anciennes à faible coupon sortiront des portefeuilles en 2026 et 2027, remplacées par des titres mieux rémunérés, les rendements devraient mécaniquement se redresser. Mais pour 2025, l’effet PPB reste limité et contribue à expliquer la consolidation autour de 2,5 %.
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Pour cela, nous n’avons de cesse d’analyser les tendances, réglementations et évolutions socio-économiques. Nous évaluons et rencontrons les sociétés de gestion et les acteurs de la finance pour garantir leur pertinence et leur vision à moyen et long terme. Notre but est de vous transmettre conseils et savoir-faire via nos experts disponibles au quotidien. Mais aussi à travers notre lettre des placements, nos guides thématiques et nos vidéos YouTube. Weelim, c’est l’accès à des investissements fiables, performants et responsables pour répondre aux enjeux environnementaux et sociaux de notre époque.
Jérémy Orfeo, Ugo Philippe et Pierre Marsanne – les fondateurs de Weelim
Évidemment, vous vous doutez bien qu’il n’y a pas qu’une seule réponse à cette question. Il n’y a pas de “meilleurs placements en 2025” mais plutôt “un ou plusieurs très bons placements en fonction de votre profil d’investisseur, de votre situation patrimoniale, de votre horizon et de vos objectifs d’investissement”. C’est pourquoi, c’est toujours très compliqué pour nous de répondre à cette question. Nous pouvons néanmoins vous donner quelques pistes de réflexions, à affiner avec un de nos experts : les SCPI et SCI de rendement, le Private Equity (financier ou immobilier), le Crowdfunding (startup, immobilier ou projets dans les énergies renouvelables), produits structurés ou encore les cryptomonnaies si vous êtes plus opportuniste.
Quand on commence à faire des recherches sur comment investir en SCPI, on se rend vite compte qu’il y a beaucoup d’informations à digérer. Du coup, on arrive vite à se poser cette question : comment bien choisir et comparer les SCPI entres-elles ? Pas si simple quand on est non initié. Il faut tout d’abord s’intéresser aux gestionnaires et à leurs compétences. Ensuite comprendre où et comment les SCPI investissent dans l’immobilier et faire un rapprochement avec les tendances de marché (cycles immobiliers). Et enfin, analyser les indicateurs de performance : évolution du TOF, du dividende, des valeurs d’expertises, des réserves, des travaux etc.
L’assurance-vie reste un des placements préférés des français, et à juste titre puisque c’est l’enveloppe d’investissement la plus souple et la plus flexible sur le marché des placements. Depuis des décennies, ce produit de placement ne cesse d’évoluer pour offrir toujours plus d’alternatives aux fonds en euro dont les performances déçoivent depuis plusieurs années. Il existe des alternatives que l’on appellent communéments des unités de comptes : SCPI et SCI de rendement, produits structurés à capital protégé ou garantie, fonds obligataires datés, fonds de Private equity, opcvm, Trackers (ETF) etc…
Le contrat d’assurance-vie de droit luxembourgeois offre à l’investisseur un cadre d’investissement privilégié : celui du Luxembourg. Le cadre juridique de ce pays offre une plus grande sécurité au capital en plaçant l’épargnant comme créancier prioritaire en cas de faillite de la compagnie d’assurance et l’indemnisation de l’investisseur n’est pas plafonnée (contrairement à la France où le plafond est de 70 000 €). Ensuite, l’investisseur bénéficie de possibilités d’investissement plus large qu’en France et accède à des gestions financière de très haut de gamme.
C’est indéniable. Depuis plusieurs années le crowdfunding immobilier a pris une place très importante dans le panorama des placements attractifs en France. Avec plus de 9% de rendement annuel en moyenne, et une durée moyenne d’investissement inférieure à 2 ans, il présente de nombreux atouts. Pour autant, ce placement n’est pas dénué de risque, il faut être très sélectif sur les projets proposés sur les différentes plateformes du marché. Nos experts sont à vos côtés pour vous accompagner.
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