Crise politique, inquiétudes budgétaires, incertitudes fiscales : les épargnants fortunés français transférent de plus en plus leur capitaux au Luxembourg. En 2024, selon le Commissariat aux Assurances du Grand-Duché, les placements dans les contrats d’assurance-vie luxembourgeois ont bondi de plus de 54 %. Un mouvement structurel qui semble se poursuivre en 2025. on vous explique pourquoi.
Depuis un an, un phénomène discret mais spectaculaire s’observe dans les flux de capitaux français : la montée en puissance de l’assurance-vie luxembourgeoise. Longtemps perçue comme un produit de niche réservé à une clientèle très aisée, elle est devenue au fil des ansun véritable refuge pour les grandes fortunes, les chefs d’entreprise et certains cadres supérieurs soucieux de protéger leurs avoirs dans un contexte politique et économique jugé instable.
D’après les dernières données du Commissariat aux Assurances, les investissements de clients français dans les contrats luxembourgeois ont atteint 13,8 milliards d’euros, soit une hausse de 54 % sur un an, un record historique. Et les premiers chiffres partiels de 2025 confirment la tendance : la dynamique ne faiblit pas, dopée par un climat d’incertitude croissante.
Le déclencheur ? La dissolution de juin 2024, qui a plongé la France dans une période d’instabilité politique durable, mais aussi la hausse du déficit public, désormais supérieur à 5,5 % du PIB. À cela s’ajoutent la crainte d’un alourdissement de la fiscalité sur les revenus du capital et la volatilité des marchés financiers. En somme, autant de signaux qui poussent les investisseurs les plus aisés à se tourner vers des solutions perçues comme plus sûres.
Les motivations sont claires : préserver le capital avant de chercher à le faire fructifier. Dans les faits, il ne s’agit pas d’un mouvement d’exil fiscal mais d’un déplacement de capitaux au sein de l’Union européenne, vers un pays réputé pour la stabilité de son cadre réglementaire et la sécurité juridique de ses structures financières. Le Luxembourg, centre financier de premier plan avec plus de 5 000 milliards d’euros d’actifs sous gestion, est devenu en quelques années un pivot européen de la gestion patrimoniale haut de gamme.
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Le choix du Luxembourg n’est pas anodin. Petit pays au cœur de l’Union européenne, il offre aux investisseurs un cadre juridique protecteur, une stabilité politique rare et une neutralité fiscale reconnue. Ces trois piliers en font aujourd’hui la destination privilégiée de nombreux investisseurs européens — et particulièrement français.
Contrairement à une idée reçue, l’assurance-vie luxembourgeoise ne procure pas d’avantage fiscal supplémentaire par rapport à un contrat français. L’imposition des produits reste soumise au régime fiscal du pays de résidence du souscripteur. En revanche, le Luxembourg se distingue sur deux points majeurs : la sécurité du capital investi et la souplesse de la gestion financière.
Le premier pilier de cette sécurité s’appelle le « super privilège luxembourgeois ». Il s’agit d’un mécanisme unique en Europe : en cas de défaillance de l’assureur, les souscripteurs sont prioritaires sur tous les autres créanciers, y compris l’État. Leurs avoirs sont isolés des fonds propres de la compagnie dans un compartiment séparé, sous la supervision du Commissariat aux Assurances. Ce système de « cantonnement » assure une protection exceptionnelle du capital, inégalée dans les autres juridictions européennes.
À cela s’ajoute une séparation stricte entre la société de gestion, la banque dépositaire et l’assureur, renforçant la transparence et la sécurité des flux financiers. Dans un environnement mondial marqué par la défiance envers certaines institutions financières, cette architecture à trois niveaux séduit de plus en plus les investisseurs soucieux de préserver leur patrimoine en cas de crise systémique.
Le deuxième atout du Grand-Duché réside dans la souplesse des supports d’investissement. Les contrats luxembourgeois permettent d’accéder à un univers d’investissement beaucoup plus large que les contrats français : fonds internes dédiés (FID), fonds externes, actions, obligations, private equity, immobilier non coté, voire produits structurés. Cette liberté de gestion, encadrée par la directive européenne Solvabilité II, attire particulièrement les investisseurs à la recherche de diversification internationale et de performance sur mesure.
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L’essor spectaculaire des flux vers le Luxembourg s’explique avant tout par un changement psychologique profond parmi les épargnants français les plus fortunés. Ce n’est pas tant la quête de rendement qui les motive, mais la peur de la perte : perte de confiance dans les institutions, dans la stabilité budgétaire de l’État, et, plus globalement, dans la prévisibilité du cadre fiscal français.
Les témoignages de banquiers privés et de conseillers en gestion de patrimoine convergent : depuis la crise politique de 2024, les demandes d’ouverture de contrats luxembourgeois ont été « ininterrompues », pour reprendre l’expression d’un avocat fiscaliste du secteur. Les investisseurs cherchent avant tout à « mettre à l’abri » leur capital, dans un cadre perçu comme plus solide, transparent et neutre.
Cette prudence s’explique également par le contexte économique et monétaire mondial. Les taux d’intérêt, après avoir fortement augmenté en 2023-2024, se stabilisent à des niveaux historiquement élevés. Les marchés actions, eux, ont connu une alternance de phases euphoriques et de corrections brutales, fragilisant la confiance des investisseurs. Enfin, les tensions géopolitiques — Ukraine, Proche-Orient, instabilité asiatique — renforcent le besoin de refuges patrimoniaux stables.
« La sécurité avant le rendement », résume un expert interrogé. Cette phrase, simple mais révélatrice, traduit l’état d’esprit d’une génération d’investisseurs qui privilégient la résilience du capital à la performance immédiate. Là où les années 2010 étaient celles de la recherche de rendement à tout prix, les années 2020 consacrent le retour de la prudence patrimoniale.
En outre, la souplesse transfrontalière du Luxembourg séduit : les contrats d’assurance-vie y sont portables à l’échelle européenne. Un investisseur français résidant ensuite en Belgique, en Espagne ou au Portugal peut conserver son contrat luxembourgeois, ce qui n’est pas toujours possible avec un contrat français. Dans un monde où la mobilité des patrimoines devient la norme, cet atout juridique est un argument décisif.
À propos de Weelim & Heilys Gestion Privée
Depuis 2019, nous accompagnons des investisseurs particuliers et professionnels dans la construction et la valorisation de leur patrimoine. Notre mission est simple : vous aider à investir sereinement, avec des conseils objectifs, transparents et alignés avec vos intérêts.
Pour cela, nous n’avons de cesse d’analyser et de nous adapter aux évolutions (économiques, règlementaires et fiscales) et aux tendances de fonds. Nous rencontrons régulièrement les sociétés de gestion et les acteurs de la finance et de l’immobilier pour vous sélectionner les meilleures opportunités d’investissement.
Notre ambition : vous permettre de faire les bons choix au bon moment. Notre approche humaine et pédagogique vise à vous rendre acteur de vos décisions, dans un climat de confiance et de proximité.
Jérémy Orféo CEO et fondateur
Mintsa Petit-Lambert, Directeur relations investisseurs
Évidemment, vous vous doutez bien qu’il n’y a pas qu’une seule réponse à cette question. Il n’y a pas de “meilleurs placements en 2025” mais plutôt “un ou plusieurs très bons placements en fonction de votre profil d’investisseur, de votre situation patrimoniale, de votre horizon et de vos objectifs d’investissement”. C’est pourquoi, c’est toujours très compliqué pour nous de répondre à cette question. Nous pouvons néanmoins vous donner quelques pistes de réflexions, à affiner avec un de nos experts : les SCPI et SCI de rendement, le Private Equity (financier ou immobilier), le Crowdfunding (startup, immobilier ou projets dans les énergies renouvelables), produits structurés ou encore les cryptomonnaies si vous êtes plus opportuniste.
Quand on commence à faire des recherches sur comment investir en SCPI, on se rend vite compte qu’il y a beaucoup d’informations à digérer. Du coup, on arrive vite à se poser cette question : comment bien choisir et comparer les SCPI entres-elles ? Pas si simple quand on est non initié. Il faut tout d’abord s’intéresser aux gestionnaires et à leurs compétences. Ensuite comprendre où et comment les SCPI investissent dans l’immobilier et faire un rapprochement avec les tendances de marché (cycles immobiliers). Et enfin, analyser les indicateurs de performance : évolution du TOF, du dividende, des valeurs d’expertises, des réserves, des travaux etc.
L’assurance-vie reste un des placements préférés des français, et à juste titre puisque c’est l’enveloppe d’investissement la plus souple et la plus flexible sur le marché des placements. Depuis des décennies, ce produit de placement ne cesse d’évoluer pour offrir toujours plus d’alternatives aux fonds en euro dont les performances déçoivent depuis plusieurs années. Il existe des alternatives que l’on appellent communéments des unités de comptes : SCPI et SCI de rendement, produits structurés à capital protégé ou garantie, fonds obligataires datés, fonds de Private equity, opcvm, Trackers (ETF) etc…
Le contrat d’assurance-vie de droit luxembourgeois offre à l’investisseur un cadre d’investissement privilégié : celui du Luxembourg. Le cadre juridique de ce pays offre une plus grande sécurité au capital en plaçant l’épargnant comme créancier prioritaire en cas de faillite de la compagnie d’assurance et l’indemnisation de l’investisseur n’est pas plafonnée (contrairement à la France où le plafond est de 70 000 €). Ensuite, l’investisseur bénéficie de possibilités d’investissement plus large qu’en France et accède à des gestions financière de très haut de gamme.
C’est indéniable. Depuis plusieurs années le crowdfunding immobilier a pris une place très importante dans le panorama des placements attractifs en France. Avec plus de 9% de rendement annuel en moyenne, et une durée moyenne d’investissement inférieure à 2 ans, il présente de nombreux atouts. Pour autant, ce placement n’est pas dénué de risque, il faut être très sélectif sur les projets proposés sur les différentes plateformes du marché. Nos experts sont à vos côtés pour vous accompagner.
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