Le rendement de l’emprunt d’État français à dix ans a brièvement dépassé 4 % le 23 juillet 2026, atteignant 4,01 %, un niveau inédit depuis octobre 2008. Derrière ce seuil symbolique se cache une évolution majeure : après plus d’une décennie de taux très faibles, voire négatifs, l’argent a retrouvé un prix. Cette hausse fragilise les finances publiques françaises, mais elle recrée également des opportunités pour les épargnants. Obligations, fonds en euros et placements à échéance redeviennent plus attractifs. À condition, toutefois, de ne pas confondre rendement élevé et absence de risque, et de continuer à diversifier son épargne.
Le 23 juillet 2026, le taux de l’OAT française à dix ans a brièvement atteint 4,01 %. Il est ensuite redescendu sous ce seuil, le TEC 10 s’établissant à 3,89 % le 29 juillet selon l’Agence France Trésor.
Ce passage au-dessus de 4 % est très symbolique. La France n’avait plus emprunté à un tel niveau sur cette maturité depuis la crise financière de 2008. L’évolution est également rapide. L’OAT à dix ans avait terminé l’année 2025 autour de 3,6 %, contre environ 3,2 % au début de cette même année. En juillet 2026, elle a donc temporairement gagné près de 80 points de base par rapport à son niveau du début de 2025.
Cette tension n’est pas exclusivement française. Au moment du franchissement des 4 %, le rendement du Bund allemand à dix ans évoluait autour de 3,20 %, tandis que les taux britanniques dépassaient 5 %. Les taux longs progressent dans de nombreuses économies sous l’effet de plusieurs facteurs :
La France présente toutefois une vulnérabilité supplémentaire : la dégradation de ses finances publiques et la difficulté à stabiliser sa trajectoire budgétaire.
Contactez nos experts ou remplissez le formulaire en ligne. Recevez une stratégie d'investissement adaptée à vos objectifs.
Une OAT à 4 % ne signifie pas que l’ensemble de la dette publique française est soudainement rémunéré à ce taux. La dette existante a été émise à différentes périodes, parfois à des conditions beaucoup plus favorables, et elle est refinancée progressivement.
La France bénéficie également d’une maturité moyenne relativement longue. Au 30 juin 2026, la durée de vie moyenne de la dette négociable de l’État atteignait 8 ans et 180 jours, selon les chiffres de l’Agence France Trésor. La remontée des taux ne se répercute donc pas immédiatement sur la totalité de la charge d’intérêts.
En revanche, chaque nouvelle émission et chaque dette arrivée à échéance doivent être refinancées aux conditions actuelles du marché. Plus les taux restent durablement élevés, plus la charge de la dette augmente au fil des années.
Le sujet prend une dimension particulière compte tenu des volumes concernés. Pour 2026, l’Agence France Trésor prévoit 310 milliards d’euros d’émissions à moyen et long terme, nettes des rachats, contre 300 milliards en 2025. Le service de la dette de l’État est estimé à 59,3 milliards d’euros sur l’année.
Dans le même temps, la dette publique française a atteint 3 536,1 milliards d’euros au premier trimestre 2026, soit 117,5 % du PIB, après 115,7 % à la fin de 2025. Elle a augmenté de 75,6 milliards d’euros sur le seul trimestre, d’après l’Insee.
La France doit donc financer simultanément :
Un taux à 4 % représente ainsi une menace moins par son niveau ponctuel que par sa possible installation dans la durée.
Complétez le formulaire en 2min. Et recevrez nos recommandations d'investissement, adaptées à votre profil et votre stratégie d'investissement.
Pour mesurer la perception du risque français, il ne suffit pas d’observer le taux de l’OAT. Il faut également le comparer au taux auquel emprunte l’Allemagne.
Cet écart, appelé spread franco-allemand, mesure la rémunération supplémentaire exigée par les investisseurs pour détenir une obligation française plutôt qu’un Bund allemand de même maturité.
Lors du passage de l’OAT française au-dessus de 4 %, le Bund allemand à dix ans évoluait aux environs de 3,20 %. L’écart approchait donc 80 points de base.
Une partie de la hausse des taux français résulte d’un mouvement mondial. Mais le maintien d’un spread élevé traduit aussi une prime de risque propre à la France, alimentée par :
La France continue à emprunter normalement et les émissions de l’Agence France Trésor rencontrent une demande importante. Il serait donc excessif de parler de crise de financement. Mais les investisseurs ne considèrent plus nécessairement la dette française comme presque équivalente à la dette allemande.
Ce qui représente un coût pour l’emprunteur constitue potentiellement un revenu supplémentaire pour le prêteur.
Lorsque les États, les entreprises et les banques se financent à des taux plus élevés, les nouveaux produits obligataires peuvent proposer des rendements plus importants. Cette amélioration finit par se transmettre à plusieurs catégories de placements.
Après des années durant lesquelles les supports sécurisés rapportaient très peu, les épargnants disposent à nouveau de solutions susceptibles de produire un rendement nominal significatif sans devoir investir exclusivement en actions ou en immobilier.
Cette situation concerne particulièrement :
Mais cette nouvelle rémunération n’est jamais gratuite. Plus le rendement proposé est élevé, plus il faut comprendre le risque qui le justifie.
Pour les épargnants qui ne souhaitent pas sélectionner eux-mêmes des obligations, les fonds obligataires permettent d’accéder à un portefeuille diversifié.
Ces fonds peuvent investir dans :
Leur rendement potentiel s’est redressé avec les taux de marché. En revanche, leur valeur liquidative peut fluctuer, notamment lorsque les taux évoluent brutalement ou que la qualité de crédit des émetteurs se dégrade.
Les fonds obligataires datés peuvent être particulièrement lisibles. Ils investissent dans des obligations dont les échéances sont regroupées autour d’une année déterminée. Cette stratégie permet de disposer d’une perspective de rendement et d’un horizon plus facilement identifiables.
Le rendement indiqué n’est toutefois pas garanti. Des défauts d’entreprises, des arbitrages ou une sortie avant l’échéance peuvent modifier la performance finale.
La remontée des taux longs constitue également une bonne nouvelle pour les fonds en euros de l’assurance-vie.
Les assureurs investissent une grande partie de leurs actifs dans des obligations. Lorsque les anciennes obligations peu rémunératrices arrivent à échéance, elles peuvent être remplacées par de nouveaux titres offrant des coupons plus élevés.
Ce renouvellement améliore progressivement le rendement moyen des portefeuilles. En 2025, le rendement moyen des fonds en euros a été estimé à 2,6 %, un niveau stable par rapport à 2023 et 2024, selon France Assureurs. Si les taux obligataires restent durablement élevés, les assureurs devraient continuer à intégrer des obligations plus rémunératrices.
L’effet n’est cependant pas immédiat. Les fonds généraux détiennent des portefeuilles constitués sur plusieurs années. Les nouvelles obligations à 4 % ne remplacent donc que progressivement les anciennes lignes.
Les rendements servis dépendront également :
Cette perspective renforce l’intérêt de comparer les contrats plutôt que de se limiter au taux promotionnel d’une seule année. Découvrez les différentes solutions disponibles dans notre sélection d’assurances-vie.
Le retour des rendements obligataires modifie l’équilibre entre les classes d’actifs. Lorsque les emprunts d’État rapportaient presque 0 %, les investisseurs étaient fortement incités à se tourner vers les actions, l’immobilier ou le non-coté.
Avec un taux souverain français autour de 4 %, l’arbitrage devient moins évident. Un investisseur peut désormais rechercher un revenu significatif sur le marché obligataire sans supporter directement la volatilité d’une action.
Cette situation exerce une pression sur la valorisation des entreprises. Pour qu’une action reste attractive, son rendement potentiel doit compenser :
Les valeurs très chères, en particulier certaines entreprises technologiques ou liées à l’intelligence artificielle, peuvent devenir plus sensibles à la hausse des taux longs. Une grande partie de leur valorisation repose sur des bénéfices attendus dans plusieurs années. Lorsque le taux utilisé pour actualiser ces bénéfices augmente, leur valeur théorique diminue.
Il ne faut pas pour autant abandonner les actions. Sur longue période, elles conservent un potentiel de création de valeur supérieur, en contrepartie d’un risque plus important. Elles permettent également d’investir dans la croissance économique et de rechercher une performance supérieure à l’inflation.
Le PEA conserve ainsi tout son intérêt pour investir à long terme dans des actions et des ETF éligibles. La remontée des taux invite surtout à construire une allocation plus équilibrée entre actions et obligations.
Pour l’immobilier, une OAT française proche de 4 % représente à la fois une contrainte et une opportunité.
La contrainte vient de la concurrence obligataire. Si un investisseur peut obtenir près de 4 % sur une obligation d’État, il exigera généralement un rendement supérieur pour acheter un actif immobilier moins liquide, soumis au risque locatif et nécessitant une gestion.
Cette exigence contribue à maintenir une pression sur la valeur des immeubles dont le rendement est insuffisant. Elle peut également renchérir le coût du crédit et limiter la capacité d’investissement des acteurs les plus endettés.
Mais la hausse des taux a aussi créé de nouvelles opportunités d’acquisition. Depuis la correction des valeurs immobilières, certaines SCPI récentes ou faiblement endettées achètent des actifs à des rendements nettement supérieurs à ceux observés avant 2022.
Les sociétés de gestion disposant de liquidités peuvent notamment négocier :
Le niveau de l’OAT doit donc être comparé au rendement immobilier acte en main et au risque propre à chaque actif. Une SCPI distribuant 6 % n’est pas automatiquement plus attractive qu’une obligation à 4 %. Il faut tenir compte des frais, de la fiscalité, de la liquidité, de l’évolution possible du prix de la part et de la qualité du patrimoine.
La sélection reste essentielle. Découvrez notre analyse des meilleures SCPI ainsi que notre classement des SCPI.
La réponse est plus nuancée. La rémunération des comptes à terme dépend principalement des taux monétaires et des conditions de refinancement des banques, tandis que l’OAT à dix ans reflète les anticipations de long terme.
Il est donc possible que les taux longs augmentent alors que les taux directeurs de la Banque centrale européenne restent stables ou diminuent. Dans ce cas, la rémunération des comptes à terme et des livrets bancaires ne suit pas nécessairement la progression de l’OAT.
Les épargnants doivent comparer :
Le compte à terme peut répondre à un besoin précis de placement à court ou moyen terme, mais il ne doit pas être confondu avec une stratégie patrimoniale de long terme.
Le retour de l’OAT française autour de 4 % ne justifie pas de bouleverser brutalement son patrimoine. Il invite plutôt à réévaluer la place de chaque support.
Une allocation peut être organisée autour de plusieurs horizons :
Il peut aussi être pertinent d’échelonner ses investissements obligataires. Au lieu d’investir tout le capital sur une seule maturité, l’épargnant peut répartir son allocation entre plusieurs échéances. Cette construction, parfois appelée « échelle obligataire », limite la dépendance à une date unique et permet de réinvestir régulièrement une partie du portefeuille.
Le choix doit enfin être réalisé en tenant compte de la fiscalité. Les revenus obligataires détenus sur un compte-titres sont en principe soumis au prélèvement forfaitaire unique, sauf option pour le barème. Une détention au sein d’une assurance-vie ou d’un PER peut modifier le traitement fiscal et la disponibilité du capital.
À propos de Weelim & Heilys Gestion Privée
Depuis 2019, nous accompagnons des investisseurs particuliers et professionnels dans la construction et la valorisation de leur patrimoine. Notre mission est simple : vous aider à investir sereinement, avec des conseils objectifs, transparents et alignés avec vos intérêts.
Pour cela, nous n’avons de cesse d’analyser et de nous adapter aux évolutions (économiques, règlementaires et fiscales) et aux tendances de fonds. Nous rencontrons régulièrement les sociétés de gestion et les acteurs de la finance et de l’immobilier pour vous sélectionner les meilleures opportunités d’investissement.
Notre ambition : vous permettre de faire les bons choix au bon moment. Notre approche humaine et pédagogique vise à vous rendre acteur de vos décisions, dans un climat de confiance et de proximité.
Jérémy Orféo CEO et fondateur
Mintsa Petit-Lambert, Directeur relations investisseurs
Évidemment, vous vous doutez bien qu’il n’y a pas qu’une seule réponse à cette question. Il n’y a pas de “meilleurs placements en 2026” mais plutôt “un ou plusieurs très bons placements en fonction de votre profil d’investisseur, de votre situation patrimoniale, de votre horizon et de vos objectifs d’investissement”. C’est pourquoi, c’est toujours très compliqué pour nous de répondre à cette question. Nous pouvons néanmoins vous donner quelques pistes de réflexions, à affiner avec un de nos experts : les SCPI et SCI de rendement, le Private Equity (financier ou immobilier), le Crowdfunding (startup, immobilier ou projets dans les énergies renouvelables), produits structurés ou encore les cryptomonnaies si vous êtes plus opportuniste.
Quand on commence à faire des recherches sur comment investir en SCPI, on se rend vite compte qu’il y a beaucoup d’informations à digérer. Du coup, on arrive vite à se poser cette question : comment bien choisir et comparer les SCPI entres-elles ? Pas si simple quand on est non initié. Il faut tout d’abord s’intéresser aux gestionnaires et à leurs compétences. Ensuite comprendre où et comment les SCPI investissent dans l’immobilier et faire un rapprochement avec les tendances de marché (cycles immobiliers). Et enfin, analyser les indicateurs de performance : évolution du TOF, du dividende, des valeurs d’expertises, des réserves, des travaux etc.
L’assurance-vie reste un des placements préférés des français, et à juste titre puisque c’est l’enveloppe d’investissement la plus souple et la plus flexible sur le marché des placements. Depuis des décennies, ce produit de placement ne cesse d’évoluer pour offrir toujours plus d’alternatives aux fonds en euro dont les performances déçoivent depuis plusieurs années. Il existe des alternatives que l’on appellent communéments des unités de comptes : SCPI et SCI de rendement, produits structurés à capital protégé ou garantie, fonds obligataires datés, fonds de Private equity, opcvm, Trackers (ETF) etc…
Le contrat d’assurance-vie de droit luxembourgeois offre à l’investisseur un cadre d’investissement privilégié : celui du Luxembourg. Le cadre juridique de ce pays offre une plus grande sécurité au capital en plaçant l’épargnant comme créancier prioritaire en cas de faillite de la compagnie d’assurance et l’indemnisation de l’investisseur n’est pas plafonnée (contrairement à la France où le plafond est de 70 000 €). Ensuite, l’investisseur bénéficie de possibilités d’investissement plus large qu’en France et accède à des gestions financière de très haut de gamme.
C’est indéniable. Depuis plusieurs années le crowdfunding immobilier a pris une place très importante dans le panorama des placements attractifs en France. Avec plus de 9% de rendement annuel en moyenne, et une durée moyenne d’investissement inférieure à 2 ans, il présente de nombreux atouts. Pour autant, ce placement n’est pas dénué de risque, il faut être très sélectif sur les projets proposés sur les différentes plateformes du marché. Nos experts sont à vos côtés pour vous accompagner.
Depuis 2019
CPI 3301 2019 000 041 117
N° 19004224
De conseils
Sur la rédaction
D’expertise synthétisée
